文章来源：东高科技

周五（8月11日）早盘，医药股走强，医药商业、减肥药、CRO概念、化学制药等相关概念强势拉升，塞力医疗涨停走出4连板，浙江震元、圣诺生物、科源制药、开开实业等涨停，新天地、西点药业、金石亚药、药易购等纷纷跟涨。

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(资料图)

近期，全国医疗反腐受到广泛关注。受此影响，A股医药板块出现调整，相关基金也持续震荡。

不过，医药行业优势在于我国庞大的人口基数、人口老龄化带来巨大而富有层次的医疗需求，行业长期趋势仍然健康。

中长期向好逻辑不改

作为知名的长坡厚雪热门赛道，近年来医药板块受各种内外部因素的影响，表现持续低迷。

自2021年一季度开始，医药板块迎来了长达两年半的宽幅调整，中间虽多次触底反弹，但下行趋势难改。

截至2023年8月9日，自2021年6月以来中证医药卫生指数下跌44.90%；今年以来下跌10.21%，明显跑输较同期沪深300指数。

但是，市场周期如同钟摆般来回往复，少有板块会一直下跌。

低估值优势凸显

在经历持续的调整和短期的挑战后，医药板块目前较低估值优势正获得市场的关注。

Wind数据显示，截至8月9日，申万一级医药指数市盈率仅约26倍，估值处于过去十年以来的低位水平。

今年以来，不少资金逆向布局，通过ETF配置医药板块。

中欧基金葛兰管理的中欧医疗健康A、中欧医疗创新A股票仓位较一季度末基本保持相对稳定的状态；融通基金万民远旗下融通健康产业A、融通医疗保健行业A股票仓位较一季度末增幅分别为0.04%、0.9%。

机构分析认为，反腐让行业回归医疗本质，不会影响医药行业的中长期增长逻辑。

据中信建投证券报告，2006年医药行业面临强监管，在反商业贿赂、密集降价等多个因素交织影响下，当年医药行业收入和税前利润增速确实出现短期波动，但随后逐步恢复， 2007年医药制造业收入和税前利润增速恢复至24.6%和51.1%。

投资机会梳理

随着居民生活水平和健康意识的提升，从需求角度看，医药板块是中长期景气最为确定的板块之一。

交银国际指出，医药反腐能够使医药企业节约销售费用并规范临床用药，在治疗需求没有发生根本变化的情况下，医药反腐对于行业发展整体利大于弊。立足长期维度，坚定看好临床和商业化执行力强、刚需属性明显、拥有潜在重磅大单品的创新药企。

东方财富指出，自2021年7月以来，医药板块持续处于下跌通道中，部分龙头公司尤其是中药龙头估值仍处于底部区域，市场对反腐带来的负面影响反应过度，从中期来看，依然可以循着“创新药+中药”的思路来配置医药。

东高科技投顾 李德（执业编号：A0100622110008）

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